时间:2024-07-01 22:23:47 来源:网络整理 编辑:娱乐
长沙市品茶喝茶工作室-长沙市喝茶工作室-长沙市同城约会男女交友网
荀玉根
海通首席经济学家
S0850511040006
投资要点:
核心结论:①新“国九条”聚焦完善监管制度体系,经济提高上市公司质量。学家荀玉②维护市场运行秩序,发展壮大长期投资。③服务打造新质生产力,护航经济增长新动能。
风险提示:政策落地进度不及预期。
正文:
4月12日,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,这是继3月15日证监会发布四项文件后的又一大资本市场重大政策。本次新“国九条”提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标,为资本市场改革指明方向和路径,对此我们有以下三点解读:
一、完善监管制度体系,提高上市公司质量
新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策,进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”,推动上市公司提升投资价值。上市制度方面,意见进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度,我们预计发行上市制度将升级迭代,从源头提升A股上市公司质量。持续监管方面,新“国九条”就强化信息披露和公司治理、加大分红、完善减持规范等方面为上市公司市值管理提供指引,我们认为,持续监管下能够有效净化资本市场发展生态,增强资本市场吸引力,比如,22年A股分红持续性与发达市场仍存在一定差距,A股连续10年分红上市公司占比为31%,低于美(44%)、日(76%),政策引导下A股分红比例有望提升。退市制度方面,新“国九条”提出严格退市标准和监管、拓展多元退出渠道,与此同时,还明确退市投资者赔偿救济机制,这将加快A股形成常态化退市格局,优化资本市场的资源配置效率。
二、维护市场运行秩序,发展壮大长期投资
新“国九条”从三个方面对二级市场投资端改革做出重要指示。一是加强交易监管,针对部分量化资金和做空力量扰乱市场秩序的问题,新“国九条”提出“出台程序化交易监管规定,加强对高频量化交易监管”、“严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为”,同时提出“加强战略性力量储备和稳定机制建设”,这有助于增强市场内在稳定性。二是推动中长期资金入市,公募和险资在A股投资者中占比仅15%和6%左右,为了壮大长期投资力量,新“国九条”提出“大力发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比”并“督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念”,同时提出“优化保险资金权益投资政策环境……更好鼓励开展长期权益投资”以及“提升企业年金、个人养老金投资灵活度”。三是完善制度保障,新“国九条”提出“推动加强资本市场法治建设,大幅提升违法违规成本”、“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”,这将有助于优化A股投资环境,吸引更多投资者入市。
三、服务打造新质生产力,护航经济增长新动能
新“国九条”关于“进一步全面深化改革开放,更好服务高质量发展”的政策举措提出,提升对新产业新业态新技术的包容性,更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施,促进新质生产力发展。我们认为服务实体经济、引领创新驱动发展是资本市场肩负的历史使命。当前我国经济发展动能正从要素投入加速向创新驱动转变,重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供畅通的投融资渠道,其中直接融资作用重大。以社融存量衡量,2022年股票、债券等直接融资方式在美国非金融企业融资结构中的占比达66%,而我国仅为17%、其中股市融资仅占4%。未来应进一步完善资本市场制度建设、加强多层次资本市场联动,推动融资结构从间接融资向直接融资的转变,建立“科技-产业-金融”良性循环,引导资源向科创领域集聚,助力科创企业发展和产业结构升级,服务实体经济高质量发展。
全国首批!今日起,郑州、安阳等60个城市可领电子行驶证!2024-07-01 22:14
美多所高校涉巴以抗议已近900人被捕 战火半年1.9万加沙孩童沦为孤儿2024-07-01 21:44
台湾新任陆委会主管邱垂正:我们的祖先来自对岸,但我们只是华人2024-07-01 21:25
2.1亿镑!姆巴佩离队无所谓,大巴黎连签两巨星代替,高层太果断2024-07-01 20:52
波音飞船频现故障 美太空人难返地球2024-07-01 20:30
陈冰:王毅的这通电话,再提“独立自主”有深意2024-07-01 20:13
蓝黑色的海洋!国米夺冠庆典席卷米兰城 大教堂广场惊现中国国旗2024-07-01 19:59
中国的出生率,永远都不会回来了2024-07-01 19:57
嫦六重返地球历经4大考验2024-07-01 19:53
陈冰:王毅的这通电话,再提“独立自主”有深意2024-07-01 19:48
成都蓉城击败沧州雄狮,山东泰山队击败北京国安,更善于踢逆风球2024-07-01 22:21
坐“苏味”美食专线逛吃逛吃2024-07-01 22:17
外资大买,A股突破3100,牛市来了?别做梦!关键隐患还未解决2024-07-01 21:56
王思聪被曝日本签证出问题,多次现身管理局,穿着邋遢撞衫汪小菲2024-07-01 21:42
传闻乌克兰F2024-07-01 21:32
人社部发布重要数据,养老金调整即将开启,哪几类人能多涨钱?2024-07-01 21:26
《浪姐5》招商会,又是被戚薇的美貌和蔡文静的身材霸凌的一天2024-07-01 20:15
分裂只是时间问题?联合囯大胆预测:这个大囯或将一分为三!2024-07-01 19:56
6月28日凌晨,黄一鸣深夜曝光王思聪真实经济状况!2024-07-01 19:55
不会演别尬演!范伟一段“劳改犯出狱戏”,让观众看清演技有多假2024-07-01 19:49